对过往的交易逻辑没有一丝敬重，日经指数周一（5日）几乎跌没了本轮上涨周期的所有涨幅！

从日股两度熔断开始，全球市场掉入了恐怖的“黑色周一”，但有意思的是，多头很快又“杀回来”了。先是美股期指在当天尾盘急速挽回跌幅，而日经225指数到了周二又向上触发了熔断，全球股市跌错了吗？

罕见的行情跌宕给交易者设置了一场高端局。一方面，价格波动的绝对值和百分数显著放大，让押对方向的头寸可以迅速累积可观盈利；劣势来看，除了预判错误的损失风险外，价格快速跳动营造了不甚友好的流动性条件，而且波动方向还飘忽不定……

溃败原因：套息交易及其他

很多投资者可能好奇，如果趁行情回升介入反弹，会不会被“埋”呢？要回答这个问题，首先要盘清引发市场溃败的动因。

虽然市场对于“日元套息交易退潮引发的杠杆清算”的说法已形成共识，但如果放大图表就会发现，日股和美股牛市的转折点其实早就出现了。FXTM微助手的今日汇市栏目也早在日股涨势如虹时，就曾提示过“跌落3月高点”所营造的早期风险。

纵观近期市场的雪崩过程，陆续涌现的利空因素包含：

1. 在套息交易退潮的背后，最根本的变化是美联储和日本央行货币政策的相向而行。

上周五公布的数据显示经济衰退风险加剧，金融市场经历了“血色周一”，全球普跌。

美股集体走低，尤其是科技股遭遇重创，在恐慌情绪下市场走势可能更加震荡。

苹果公司也受到影响。该公司2024年第三财季（截至2024年6月29日）业绩虽不是很“耀眼”，但与同行相还是不错的。

核心数据如下：

• 每股收益(EPS)：1.4美元vs.市场预期1.35美元
• 总营收：858亿美元 vs 市场预期844.5亿美元

总的来说，这家消费科技巨头的所有主要业务领域（产品）均超出了市场预期，除了Mac收入不及预期。

iPad部门表现亮眼：

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

八月之星——聚焦美股CFD

在全球股市普遍下跌之际，美国财报季继续展开。8月首个完整交易周来临，1900家上市公司将披露季度财报，届时将带来大量潜在投资和交易机会。

在本报告中，我们将重点展望：全球娱乐巨头迪士尼、制药巨头礼来以及今年迄今为止标普500指数中表现最好的股票——超微电脑。他们来自不同的行业，不过共同的主题都是财报将加剧各自股价波动。以下我们列出了每只股票在财报揭晓后的单日涨跌幅预测。

重大事件

美国股市三大指数1日走势同步重挫下跌，其中道琼工业指数收盘大跌494.82点，跌幅1.21%；标普S&P500指数则是大跌75.62点，跌幅1.37%；而纳斯达克指数跌势最重，收盘重挫405.26点，跌幅达到2.30%。主因近期美国经济数据逐渐下滑，显示出经济活动放缓，加上美国企业财报表现欠佳，使得美股出现大幅修正；另外提醒投资人今晚市场焦点美国将公布7月非农就业数据与失业率，行情短线将出现剧烈波动，请多加谨慎留意。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数冲高突破失败后大幅拉回修正，目前K棒再度反弹来到颈线压力区，短线若无法站稳颈线上方，则有望跌破后出现一波重挫行情。

技术分析（黄金XAUUSD）

未来一月将持续憧憬降息

隔夜，美联储公布7月的利率决议，宣布利率维持在5.25-5.50%不变，对市场而言并没有太大惊喜。而相信最让市场期待的，是美联储主席鲍威尔明言，九月份降息“可能在考虑之中”；也就是说，一如市场预期，9月将会开始降息周期。

除了9月降息得到确立外，美联储也表明了针对2%的通胀目标取得了“某些”新的进展。美联储声明称，委员也删除了过去两年持续描述的对通胀风险“高度关注”的措辞，而强调了双重使命：只要通胀率与预期一致下降，劳动力市场保持稳定，9月份的降息就可能发生。

这一个转变表明了高通胀可能不再是降息的障碍，也不是唯一美联储参考的指标，而同时会关注劳动力市场的情况。而这一转变让市场更安心的是，近期美国劳动力市场的状况也的确从紧张局面缓解，美联储的声明也表示随就业增长 “已趋于温和” 而失业率 “有所上升”，并指当看到劳动力市场意外疲软时，将采取应对措施。

从双重使命来看，9月降息基本已板上钉钉，美股三大指数高开高收，纳指大涨2.6%，标普500也涨超1.5%。全月计，三大指数都上涨，其中标普500和道指均连涨3个月。

正值财报季的美股受惠于科技股业绩好于预期，加上降息憧憬提振，美股三大指数在8月有望进一步创历史新高。

可能是一段时间以来最没悬念的一次FOMC会议。

为期两天的美联储议息会议将于周四（8月1日）凌晨2:00结束。而芝商所FedWatch联储观察工具显示，市场对今夜美联储维持利率不变的定价已超过95%，而对9月降息25基点的定价则接近90%。

利率预期相对确定，甚至被部分经济学家认定为市场影响将不及本周另两家央行会议，然而这次FOMC议息所能够传达的信息，可能比之后真正降息时还要丰富。

美联储主席鲍威尔和其他联储高官总是反复重申将根据经济数据的演变，在逐个会议上做出利率决定，迄今为止始终拒绝透露首次（降息）行动的时间。而这次官方亮相，将是流露这些关键信息的绝佳契机。

9月降息有啥好处？

美联储首选通胀参考指标，6月份的美国核心PCE年化涨幅已降至2.6%，近期也有一系列显示就业市场降温的数据发布。似乎所有为9月辩护降息的论据，放在今天同样成立。

本周市场热点十分密集，美联储利率决议和非农就业数据联袂登场，市场料出现大幅震荡。

公司消息方面，科技巨头微软(Microsoft)将于7月30日（周二）美股盘后公布第四财季业绩。

市场预期如下；

• 每股收益：94美元
• 总营收：643亿美元

除了上述核心数据外，市场还将密切关注微软的Azure云平台业务以及人工智能计划的相关进展。

- Azure：在可预见的未来，受人工智能增长、数字化和云应用的推动，预计智能云将继续以20%以上的速度增长。

- 生产力和业务流程：预计这一重要业务部门同比增长12%，主要受到Office 365采用率提高以及E5渗透率提升带来的ARPU值增加驱动。

- 个人电脑：市场预计微软个人电脑业务同比增长6%，销量增长4%，价格提高2%；近期全球个人电脑市场出货量增长率在3-4%。

微软可能面临的风险或市场需要留意的风险是，公司即将在云业务和人工智能基础设施方面进行的投资。

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

八月之星 聚焦美股CFD

本周可谓今年迄今为止风险事件最密集的交易周之一，美联储、英国央行和日本央行议息会议联袂登场，同时还有美国非农报告等关键数据重磅来袭。与此同时，美国财报季正如火如荼展开， 投资者希望从财报中寻找答案，即“AI科技浪潮还能延续吗?”

美国股市刚刚经历了4月份以来的最大单周跌幅，本周我们将迎来一些规模最大的科技公司财报。如果这些科技巨头能够以出色的盈利前景继续推动AI热潮，那么将有助于提振整体市场反弹。

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重大事件

美国股市三大指数25日走势涨跌互见，其中道琼工业指数收盘小涨81.20点，涨幅0.20%；标普S&P500指数则是下跌27.91点，跌幅0.51%；而纳斯达克指数跌势最重，尾盘再度下杀，收盘下跌160.69点，跌幅0.93%。主因受到美国当周初请失业金人数再度下降，显示就业市场仍属于强劲，进而使得盘中股市再度出现一波下跌行情；同时美元受到利多消息影响拉高上涨，促使非美货币走势短线转空修正下跌。另外提醒市场投资人今晚美国将公布6月核心PCE物价指数年率，行情短线将出现剧烈波动，请多加谨慎留意。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数符合上周分析触底反弹上涨，目前K棒高点区间狭幅震荡，短线若突破区间压力，则有望持续反弹上涨一段。

技术分析（黄金XAUUSD）

美好的日子要到头?

昨天，市场由特斯拉财报逊预期开始发酵，至科技股大盘因担忧AI人工智能的增长而全线大跌，纳指跌幅达3.6%，标普500也大跌2.3%，创一年半以来最大单日跌幅。

此外，更重要的是，隔夜美债收益率曲线进一步变得陡峭。2年期收益率已明显超越10年期的倒挂情况持续下，5年期收益率却一度下跌7个基点，30年期收益率持续超越5年期收益率；两者之差达到38个基点，两者收益率曲线是2023年5月以来最陡峭的，反映市场预计美联储可能比预期更早降息，甚至下周7月31日的利率决议上就启动降息。

过去一个月，美股三大指数可以说过了一段平静上涨期。整个6月，VIX波动率指数都维持在14以下，而昨天VIX突发涨破18水平，预示股市波动正在加剧。而波动加剧正值美股财报季陼段，似乎这个波动或至少持续2-3周。

更要注意的是，在这段波动期前夕，美股已累积了大量涨幅。从技术上看，标普500相对200天均线一度高出了15%，这样的偏离幅度已高于2018年初大跌前夕；近期历史中，也只有2009年3月全球金融危机后的低点，2011年2月的高点，2021年疫情后的低点出现后，才有过更大的偏离幅度。

也就是说，快速的波动修正可能正在出现。